目前棉花市場(chǎng)收儲改為“目標價(jià)格直補”的政策基本確定。經(jīng)新疆開(kāi)始試點(diǎn)之后逐步在全國展開(kāi)。但相關(guān)部門(mén)在操作細節、目標價(jià)格以及采用形式等方面尚存在爭議。

例如，有部門(mén)建議以20400元/噸為目標來(lái)補差價(jià)，而有的部門(mén)建議為19000元/噸。但總體而言，直補試點(diǎn)意味著(zhù)，既補貼農民又補貼消費者，同時(shí)實(shí)行農產(chǎn)品價(jià)格的市場(chǎng)形成機制。隨著(zhù)棉花價(jià)格的市場(chǎng)化，國內外棉花4000元/噸上下的價(jià)差有望理性回歸。

從棉花期貨走勢看，自2月中旬開(kāi)始期貨價(jià)格開(kāi)始回落，上周五主力1405合約大幅下行，遠月1409合約則收于跌停，后者上周四、周五兩個(gè)交易日跌幅達到1040元/噸。

同舟(北京)棉業(yè)有限公司副總經(jīng)理董雙偉認為，目前市場(chǎng)表現反映了兩種預期：一是政策調整的預期。包括以?huà)亙橹鞯娜齑婊约凹磳?shí)行的棉農直補機制等，都是按照市場(chǎng)化導向進(jìn)行重大調整。二是國內外面臨大的價(jià)差，在4月1日以后趨于縮減至合理水平。因此，現貨市場(chǎng)雖然變化不大，但期貨市場(chǎng)上尤其是遠月合約體現得非常充分。

他說(shuō)，近期傳言新疆棉花每畝補貼380元，折合每噸約3000元左右。未來(lái)期貨價(jià)格或以每噸16000元為基準上下波動(dòng)，這與當前遠期價(jià)格一致。國際方面，按照新年度美棉滑準稅到岸價(jià)測算，約每噸15300元左右，與當前鄭棉價(jià)差從4000-5000元/噸縮小至1000—2000元/噸期貨價(jià)格，內外價(jià)格逐步接軌。

他預計，未來(lái)市場(chǎng)在與政策博弈的過(guò)程中，前者將起到更大的決定作用。國際市場(chǎng)上相對的低等級棉花，尤其是印度棉，以及中國現貨市場(chǎng)的主流價(jià)格都會(huì )追隨鄭棉走勢，演繹重心下移的過(guò)程。而中國作為全球最大的棉花生產(chǎn)、消費和進(jìn)口國，實(shí)施直補后，國際價(jià)格也必然承壓下行。

“政策調整是近期棉花期貨大幅下行的主要原因。”長(cháng)江期貨研究部經(jīng)理黃駿飛表示，近期傳言每畝直補380元，按現在新疆的畝產(chǎn)，大致上貼水每噸3000-4000元。因為補貼程度直接關(guān)系到皮棉成本價(jià)格，涉及到棉市上下游各方利益，對整個(gè)年度棉價(jià)運行區間形成定位，影響不弱于國家歷年的收拋儲政策，所以成為2013/2014年度國內棉市關(guān)注焦點(diǎn)。

對于棉花期貨價(jià)格的未來(lái)走勢，黃駿飛預計，2013/2014年度，國內棉花市場(chǎng)將持續去庫存，以此改善供求關(guān)系，預計鄭棉花期貨低點(diǎn)出現在二季度，而后形成本輪"熊"市以來(lái)的扎實(shí)底部。總的來(lái)說(shuō)，近月合約倉單緊張題材弱化，遠月合約受到內地競價(jià)收儲政策傳言支持，市場(chǎng)有望逆轉，呈現“近弱遠強”局面。

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