2021年以來(lái)，全球經(jīng)濟在各國疫情周期錯位、供需錯位復雜背景下逐步復蘇，呈現出“一季度開(kāi)局疲軟、二季度強勁復蘇、三季度沖高回落”的波動(dòng)特點(diǎn)，進(jìn)入四季度，經(jīng)濟“滯漲”風(fēng)險增加，需求端的疲弱態(tài)勢仍然明顯。11月，J.P. Morgan全球制造業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）為54.2，延續了自3月以來(lái)的震蕩下行走勢，其中新訂單指數和產(chǎn)出指數分別為53.3和52.6，較5月高點(diǎn)分別回落4和3個(gè)百分點(diǎn)。11月，OECD領(lǐng)先指數為100.7，但消費者信心指數僅為99.3，自8月以來(lái)持續處于收縮區間。受汽車(chē)、半導體等關(guān)鍵行業(yè)生產(chǎn)供應中斷拖累，四季度全球商品貿易明顯放緩，WTO貨物貿易晴雨表指數由三季度110.4的高位大幅下調10.9個(gè)百分點(diǎn)至99.5，低于趨勢水平。大宗商品價(jià)格仍位于上漲區間，11月IMF全球大宗商品價(jià)格指數達183.8，較2020年末提高58.4個(gè)點(diǎn)，達到2013年以來(lái)的最高水平。

圖1：全球供給端和需求端主要宏觀(guān)指標變化趨勢

　　數據來(lái)源：IHS Markit，WTO，OECD

　　我國宏觀(guān)經(jīng)濟保持恢復態(tài)勢，但在國內外需求放緩、生產(chǎn)成本抬升、局部疫情等因素影響下，下行壓力有所加大。國家統計局及海關(guān)數據顯示，1~11月我國社會(huì )消費品零售總額、出口總額和固定資產(chǎn)投資完成額（不含農戶(hù)）同比分別增長(cháng)13.7%、31.1%和5.2%，增速較前三季度分別放緩2.7、1.9和2.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，在消費領(lǐng)域，線(xiàn)上消費保持較快增長(cháng)，“雙十一”購物節“極簡(jiǎn)包裝”等綠色低碳消費趨勢逐漸顯現，商品零售中的基本生活和部分升級類(lèi)商品消費增速有所加快；在投資領(lǐng)域，民間固定資產(chǎn)投資增速較高，制造業(yè)投資増勢較好，技改投資占制造業(yè)投資比重有所提高。1~10月，規模以上企業(yè)工業(yè)增加值和利潤總額同比分別增長(cháng)10.9%和42.2%，增速較前三季度分別放緩0.9和2.5個(gè)百分點(diǎn)。在國家加強能源供應保障、穩定市場(chǎng)價(jià)格等政策措施支撐下，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)回歸擴張區間，11月制造業(yè)采購經(jīng)理指數（PMI）為50.1，較10月回升0.9個(gè)百分點(diǎn)。

圖2：我國“三駕馬車(chē)”指標累計同比增速

　　數據來(lái)源：國家統計局，中國海關(guān)

　　紡織行業(yè)穩定復蘇，除投資外，其余主要經(jīng)濟運行指標規模均較疫情前增長(cháng)，內銷(xiāo)在“雙十一”促銷(xiāo)前移等利好因素支撐下穩步回暖，出口規模創(chuàng )造歷史同期新高。但是行業(yè)全年運行“前高后低”的走勢不會(huì )逆轉，產(chǎn)品價(jià)格向終端傳導不暢、綜合制造成本上漲等問(wèn)題短期內難以解決，有序用電常態(tài)化對行業(yè)供給造成的影響仍然存在。近期，受新冠病毒再次變異、銷(xiāo)售淡季到來(lái)等因素影響，市場(chǎng)行情開(kāi)始走弱，棉花、滌綸、紗線(xiàn)、坯布價(jià)格全線(xiàn)走低，產(chǎn)成品庫存有所上升。年底前，紡織企業(yè)降價(jià)去庫存、回籠資金成為主流趨向，進(jìn)一步加劇了價(jià)格下行趨勢。企業(yè)對后市預期普遍持謹慎態(tài)度，市場(chǎng)弱勢行情或將延續至2022年春季銷(xiāo)售旺季到來(lái)之前。

　　（中紡聯(lián)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究院 牛爽欣 張倩）

來(lái)源： 中國紡織經(jīng)濟信息網(wǎng)

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